濟(jì)南物流公司：空運(yùn)“國(guó)家隊(duì)”欲再出手，繼混改后的再次
發(fā)布者：振宇物流 發(fā)布時(shí)間：2019-03-22 08:59:47
空運(yùn)“國(guó)家隊(duì)”欲再出手，繼混改后的再次單飛？
近日，東航集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紹勇透露，東航物流計(jì)劃于今年第二季度向證監(jiān)會(huì)提交IPO申報(bào)，希望在未來(lái)一年多成功登陸A股市場(chǎng)。
混改是為打造一流航空物流“國(guó)家隊(duì)”
東航集團(tuán)旗下的東航物流IPO申報(bào)距離混改（2017年6月19日）還不到兩年的時(shí)間。作為第一批國(guó)企混改試點(diǎn)以及民航領(lǐng)域的第一家混改試點(diǎn)企業(yè)，東航物流在混改過(guò)程中充分引入了社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化。
其中，聯(lián)想、普洛斯、德邦、綠地分別持股25%、10%、5%、5%，東航物流核心員工持股10%，原大股東東航集團(tuán)則讓出控股地位。至此，東航物流混改實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本100%控股一次性降到50%以下的相對(duì)控股，東航集團(tuán)持股比例僅為45%。
彼時(shí)的東航集團(tuán)董事長(zhǎng)劉紹勇認(rèn)為，混改的目標(biāo)是努力把東航物流打造成各類(lèi)資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡有序，具有健全的法人治理機(jī)構(gòu)、完善的現(xiàn)代企業(yè)制度、市場(chǎng)化的體制機(jī)制，符合物流行業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的高端物流服務(wù)集成商，打造成能夠比肩FedEx、UPS和DHL的世界一流航空物流“國(guó)家隊(duì)”，并為國(guó)企改革探索路徑，積累可復(fù)制、可推廣的改革經(jīng)驗(yàn)。
事實(shí)上，東航集團(tuán)做事極有規(guī)劃。其很早就決定將東航物流的混合所有制改革作為全面深化改革的關(guān)鍵領(lǐng)域，并計(jì)劃采用“三步走”方針。
第一步是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將東航物流從中國(guó)東方航空股份有限公司的體系內(nèi)剝離出來(lái)，專注于經(jīng)營(yíng)航空物流產(chǎn)業(yè)；第二步是增資擴(kuò)股，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和開(kāi)展核心員工持股計(jì)劃；
第三步是積極創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制上市。
目前，東航物流正緊鑼密鼓推進(jìn)第三階段改制上市工作，并計(jì)劃于今年第二季度向證監(jiān)會(huì)提交IPO申報(bào)。
IPO申報(bào)是否為混改“成績(jī)單”？
清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)兼物流產(chǎn)業(yè)研究中心主任、博士生導(dǎo)師劉大成在接受記者采訪時(shí)表示，上市是東航物流交出的混改“成績(jī)單”。但僅僅是IPO申報(bào)不能證明是混改成功，因?yàn)閲?guó)企混改是未來(lái)的發(fā)展方向，而東航物流混改是響應(yīng)國(guó)家要求。不過(guò)，值得肯定的是，IPO是推進(jìn)混改最有效的方式。
當(dāng)然，在混改及上市過(guò)程中，一些類(lèi)似快遞、倉(cāng)儲(chǔ)、第三方物流等企業(yè)，如普羅斯、聯(lián)想、德邦、綠地等戰(zhàn)略投資商能夠促使東航物流融入新的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，并將原來(lái)的運(yùn)輸、整個(gè)商貿(mào)體系和投資回報(bào)融為一體，以進(jìn)一步達(dá)到提高效率、優(yōu)化物流網(wǎng)絡(luò)、降本增效的效果。劉大成對(duì)東航物流混改和走上市之路表示肯定，他認(rèn)為，“東航物流此舉會(huì)產(chǎn)生正面效應(yīng)。但是，未來(lái)東航物流能否在該過(guò)程中獲得成功還是存疑的，需要看其接下來(lái)的發(fā)展。”
在快遞行業(yè)專家趙小敏看來(lái)，從國(guó)企混改而言，東航物流的業(yè)績(jī)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)表現(xiàn)等各方面，毫無(wú)疑問(wèn)都是非常成功的。但進(jìn)入資本市場(chǎng)如何，還存在很大的不確定性。
“不過(guò)，東航物流如果IPO申報(bào)成功的話，具有標(biāo)桿性意義，對(duì)國(guó)航和南航的混改及申報(bào)IPO提供了先導(dǎo)性作用。
”趙小敏認(rèn)為，對(duì)于東航物流的關(guān)注點(diǎn)，我們還應(yīng)該聚焦在申報(bào)材料上，其募集資金投向、在資本市場(chǎng)的重新定位及企業(yè)發(fā)展的新愿景，這些都比較關(guān)鍵。
自混改以來(lái)，東航物流2017年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.51億元，同比增長(zhǎng)31.7%，利潤(rùn)總額9.23億元，同比增長(zhǎng)72.8%。2018年，東航物流營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.12%、36.4%。而在2016年，東航物流混改前的賬面凈資產(chǎn)僅為6.33億元。可以說(shuō)，東航混改不僅進(jìn)一步激發(fā)了各類(lèi)社會(huì)資本的活力，而且實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本的保值增值。
也許，東航物流IPO申報(bào)就是為了更高效地資本運(yùn)作，正如德利得物流公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)惲綿所言，“東航物流上市之舉，是企業(yè)未來(lái)的資本運(yùn)營(yíng)規(guī)劃和國(guó)家支持國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展的計(jì)劃。”
其實(shí)，早在今年1月底，東航物流就進(jìn)行了上市輔導(dǎo)。中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司于2019年1月與東航物流簽訂了《東方航空物流股份有限公司（作為輔導(dǎo)對(duì)象）與中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)）關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）股票與上市之輔導(dǎo)協(xié)議》。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，輔導(dǎo)內(nèi)容將涵蓋證券市場(chǎng)相關(guān)知識(shí)培訓(xùn)，核查公司改制重組、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面是否合規(guī)，制定募股資金投向等投資規(guī)劃，以及綜合評(píng)估公司是否達(dá)到發(fā)行上市條件等。
對(duì)于東航物流來(lái)說(shuō)，完成混改本身遠(yuǎn)不是終點(diǎn)，但是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展再出發(fā)的動(dòng)力。是否會(huì)對(duì)傳統(tǒng)快遞物流企業(yè)造成沖擊？
截至目前，東航物流旗下?lián)碛兄袊?guó)貨運(yùn)航空、東航快遞、東航運(yùn)輸?shù)茸庸炯熬硟?nèi)外近200個(gè)站點(diǎn)及分支機(jī)構(gòu)，員工6000余人，是少有的被航空公司擁有，同時(shí)又擁有航空公司的物流企業(yè)。
“東航物流上市一定會(huì)對(duì)快遞物流企業(yè)，乃至電商、倉(cāng)儲(chǔ)等企業(yè)造成較強(qiáng)沖擊。”劉大成解釋，混改和上市的“雙重加持”會(huì)讓東航物流加速節(jié)點(diǎn)成網(wǎng)，具有更強(qiáng)的物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力；而快遞物流、電商、倉(cāng)儲(chǔ)等企業(yè)如何結(jié)合自身資源，以“對(duì)抗”東航物流上市所帶來(lái)的壓力，也是一個(gè)不小的考驗(yàn)。
此外，現(xiàn)在一些快遞物流企業(yè)都在自購(gòu)飛機(jī)，例如順豐、圓通等，而東航物流在空運(yùn)方面的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，一定會(huì)對(duì)這些企業(yè)的業(yè)務(wù)造成影響。
不過(guò)，東航物流的混改和謀求上市，可以逐步完善和構(gòu)建物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈閉環(huán)。在該閉環(huán)中，與東航物流緊密聯(lián)系的快遞物流企業(yè)將會(huì)在運(yùn)輸過(guò)程中得到助力；而在閉環(huán)外，且與東航物流關(guān)系疏遠(yuǎn)、在資本方面沒(méi)有強(qiáng)大資源的快遞物流企業(yè)將會(huì)遇到強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。
舉例而言，如果快遞物流企業(yè)處在完整的物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中，就極有可能達(dá)到節(jié)約時(shí)間、提高效率，特別是能夠實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的有效控制。但是，如果快遞物流企業(yè)未在完整的物流產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中，資本就沒(méi)辦法達(dá)到完全融合，就可能造成他們的效率降低、成本提升、服務(wù)質(zhì)量減弱和交期的延長(zhǎng)。因?yàn)?，在?shí)物的交割中，需要質(zhì)量檢驗(yàn)；在信息的傳遞和共享中，需要時(shí)間；在服務(wù)質(zhì)量的追蹤上，需要成本。
趙小敏則認(rèn)為，東航物流上市對(duì)現(xiàn)有的快遞物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)產(chǎn)生很大影響，因?yàn)闁|航物流的業(yè)務(wù)很大程度都是2B模式。此外，東航物流和東方航空不可混為一談，東航物流的自有全貨機(jī)僅有9架。
惲綿贊同趙小敏的說(shuō)法，他也認(rèn)為，東航物流上市有利于資金的聚集，但還談不上對(duì)快遞物流企業(yè)造成沖擊，其潛移默化的改變還是經(jīng)營(yíng)和服務(wù)兩個(gè)方面。
對(duì)于接下來(lái)其他國(guó)有航空物流企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，趙小敏預(yù)測(cè)，2019年，若東航物流的IPO申報(bào)比較順利的話，南航物流應(yīng)該在2020年也會(huì)有大動(dòng)作出現(xiàn)。“比較有意思的是，現(xiàn)南航集團(tuán)總經(jīng)理剛好是原東航集團(tuán)的總經(jīng)理。不過(guò)，與東航采用的剝離貨運(yùn)戰(zhàn)略不同的是，南航自己組建了貨運(yùn)物流，所以很有可能走另外一種資本路。”
目前，就物流領(lǐng)域而言，越來(lái)越多的企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到空運(yùn)提高物流時(shí)效的重要性。順豐、圓通、中國(guó)郵政航空公司、友和道通4家企業(yè)擁有在運(yùn)營(yíng)的機(jī)隊(duì)，為國(guó)內(nèi)外貨運(yùn)物流提供服務(wù)。2018年，京東物流與天津貨運(yùn)航空有限公司合作實(shí)現(xiàn)了首架全貨機(jī)包機(jī)，也成為了在航空物流領(lǐng)域擁有一定主動(dòng)權(quán)的“新秀”。
顯然，想要在眾多擁有飛機(jī)的快遞物流企業(yè)中脫穎而出，東航物流還需要主動(dòng)提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。
劉大成告訴記者，類(lèi)似亞馬遜、京東這樣的電商平臺(tái)，他們?yōu)榱颂岣呖蛻趔w驗(yàn)感和滿意度，都著手自建物流，并基于本身的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)等，在“黑科技”的研發(fā)和應(yīng)用方面取得較大突破。如今，這些企業(yè)已經(jīng)不僅僅是電商企業(yè)，而是逐漸擁有雙重身份——“電商企業(yè)+快遞物流企業(yè)”，甚至領(lǐng)先于原有的快遞物流企業(yè)。
但其實(shí)，對(duì)于大部分企業(yè)而言，利用第三方物流企業(yè)承擔(dān)自身物流反而是社會(huì)分工更有效，更加容易降低成本、提高服務(wù)質(zhì)量的舉措。不過(guò)，在滿足企業(yè)自身服務(wù)要求的同時(shí)，還能支持售前、售后服務(wù)等方面，第三方物流企業(yè)還存在短板。所以，對(duì)于空運(yùn)是特色優(yōu)勢(shì)的東航物流來(lái)說(shuō)，能否做得更精、更專才是未來(lái)的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)。
如今，航空貨運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，東航物流的資本動(dòng)作或許會(huì)引發(fā)一輪空間貨運(yùn)戰(zhàn)。畢竟，東航物流是有備而來(lái)的。
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